链上数据分析：宏观抛压开始下降，以太坊出现大量提现

本周8月22日-8月28日大饼最高价在21800附近，最低接近19500，波幅约10.93%。

观察近期筹码分布图，19900附近有大量筹码成交，将有一定支撑或压力。

• 分析：

1. 19200年至20500年约115万件

2. 23300~24000 约60万件

• 不突破23500-24000的概率约为60%。

重要消息

1、鲍威尔讲话：“美联储将在9月会议上至少加息50个基点，加息75个基点的可能性很大。”

2、美国参议院准备就《数字商品消费者保护法》举行听证会。 如果通过并成为法律，美国商品期货交易委员会将成为加密货币交易平台的主要监管机构。

3. Triple A报告显示，目前全球有3.2亿加密货币持有者，其中包括美国（4602万，占人口的13.7%）和印度（2741万，占人口的2%）；

一种。 72% 的加密用户年龄在 34 岁以下，71% 拥有学士学位或更高学历，平均年收入为 25,000 美元。

4. 墨西哥参议员 Y Indira Kempis 表示：比特币是墨西哥 6700 万无银行账户人口的解决方案。

5、巴西券商巨头XP Inc计划明年在其平台上推出加密货币交易平台，初期支持比特币和以太币，并将在今年年底前继续扩展。 Web3 社交媒体平台 SoMee 获得数字资产投资集团 GEM Digital Limited 的 5000 万美元投资承诺。

6. 据路透社报道，尽管加密市场动荡不安，但资产管理公司并没有被吓倒。 私人市场管理公司 Hamilton Lane 和 Partners Group 在过去一年将基金代币化，Abrdn 和 Schroders 也在投资这一领域。

加密生态消息

1. 稳定币发行人持有的美国债务超过伯克希尔哈撒韦公司

2.三星证券等7家韩国大型券商计划明年设立加密货币交易平台

3. Telegram创始人计划在TON区块链上推出用户名交易市场

4. NFT 借贷平台 BendDAO 的流动性正在接受压力测试，因为以太坊水平似乎处于压力之下。 消息传出时，BendDAO 的以太币储备已经得到补充以太坊测试币会映射吗，已经超过 800 个以太币，但流动性只有 5 个以太币，仍然处于危险的低位。

5、币安回应安全传闻：如执法部门未作出有效判断，限时解锁资产和账户

6. 以太坊分叉项目ETHW发布首个测试网“Iceberg”

经济新闻

1、日本政府拟改革加密税制，阻止初创企业出海

2. 阿富汗禁止加密货币，逮捕数字货币交易商

3.加密货币总市值跌破1万亿美元鲍威尔警告加息

4、欧央行管委会：9月将讨论加息，至少50个基点

五、IMF第一副总裁：经济工作的首要任务是降低通胀

6、欧洲加密协会致函欧盟理事会，要求MiCA减少对非欧元稳定币的限制

7. IMF：加密资产走势与亚洲股市更吻合，凸显监管必要性

长期洞察力：用来观察我们的长期情况； 牛市/熊市/结构性变化/中性状态

中期探索：用来分析我们处于什么阶段，这个阶段会持续多久，会面临什么情况

短期观察：用于分析短期市场状况； 以及在特定条件下某些方向和某些事件的可能性

长期洞察力

• 长期和短期参与者的筹码分配

• 超级鲸鱼状态

• 市场整体增长

本周，我们将从价格吸引力的角度重点讨论。

（下图长线和短线参与者的筹码分布）

从筹码分布情况来看，长线投资者更愿意购买2万美元以下的资产，且占比在逐渐增加。

20,000美元到25,000美元以上主要是短线投机者，会造成很大的价格波动风险。

从前期来看，长线投资者实现的行情稳定和买入效应更强。

（下图超巨鲸的状态）

超巨鲸在大约两万左右之前就陷入了停滞和带状状态。

当然，这中间还有一些机构账户，涉及到账户的再平衡和非活跃状态的中心化处理，所以另一方面，超级鲸鱼也有一定的噪音。

（下图市场整体增长情况）

市场整体增长出现暂时停滞。 无边无际的压力和焦虑下，有美联储在工作，但没有购买力在工作，这让市场整体观望情绪蔓延，甚至陷入犹豫。

参与者应注意整体风险控制。

但一般来说，20000下方的价格是长线投资者比较喜欢的价格。 以后可以选择定投的方式来平滑风险。

中期探索

• 活跃地址、新地址和投机情绪

• 比特币和以太坊的交易量

• 盈利地址的百分比

• 长期和短期筹码分配

• 短期交易者未动的供应和净头寸

• 长期交易者的未动供应和净头寸

• 短期到长期的实现价值

• 高质量的卖压

•比特币和以太币每天销毁量

• 比特币和以太坊的平均销售年龄

• 比特币交易平台净持仓

• 以太坊交易平台净持仓

• 巨鲸交易平台净持仓

• 稳定币供应

• 稳定币交易平台净持仓

• 流动性不足

• 矿工未动用的供应

• 小企业持有的供应

活动评级：新增用户不足，流动性弱

（下图中的活跃地址、新增地址和投机情绪）

新增地址和活跃地址用30日均线处理，呈现上图所示结果。

红线：新地址30日移动平均线

绿线：活跃地址的 30 天移动平均线

紫色区域：投机情绪

红线和绿线均有缓慢上升的迹象。 在这种情况下，他们依然保持着不错的局面。 可能是30天内的内部市场活跃度比较好，但绿区反馈的投机情绪始终处于低位。 区域。

要启动市场，离不开新用户的涌入。 目前新用户投机情绪偏弱，可能会导致市场流动性不足、上行困难等问题。

（下图中比特币和以太坊的交易量）

观看比特币和以太坊

以太坊交易量相对减缓了交易量下降的趋势，而比特币交易量变化幅度较小。

（下图中盈利地址的百分比）

目前获利地址占比创3个月新低，约为52%。 上涨股并未大量离场，目前可能更倾向于观望。

供应评级：吸多，卖空

（下图长线和短线筹码分布）

现阶段，短线的筹码还是很多的。 由于供应量大，距离现价较近，他们可能是流动性不足的主体群体之一。

（下图短线交易者未触及的供应量和净持仓量）

短线交易者的卖出情绪是显而易见的。 目前较为明显的抛售行为可能具有一定的情绪效应，也反映出半年以内入市的交易者较为迷茫。

（下图中长线交易者未触及的供应量和净持仓量）

近期交易量大幅增加的长线交易者正在吸收短线交易者损失的供应。

长期筹码和短期筹码出现分歧，

一方面，长期不动产供应增长较好（比特币的长期筹码近30天一直呈上升趋势）；

另一方面，在行情盘整修复的过程中，往往考验着长线交易者的持币耐心。 他们的积累效应会逐渐将市场上的筹码转移给他们，从而减少市场上短期和短期可用的比特币。 货币

目前，他们在 30 天内增加了 1060 万个比特币。

（下图中短期到长期的实现值）

该指标衡量 24 小时内持有者与 6-12 个月内持有者的比率。

目前已经触及0.04下方的粉红色区域。 现阶段，缺乏新势力的支撑，会增加近期的市场活跃度，导致市场缺乏一定的驱动力和流动性供给。

现场抛压评级：优质抛压偏低，抛压情绪缓慢回落

（下图优质卖压）

近期优质抛压的表现依然在较低区间徘徊，这意味着市场上的优质持有者还没有大规模抛压释放。

（下图比特币和以太坊的每日销毁量）

比特币和以太坊日均销毁量缓慢萎缩，目前持币者并未表现出较大的抛售情绪。

（下图中比特币和以太坊的平均销售年龄）

从目前的情况来看，近期以太坊的平均卖出年龄大幅上升，但又回落到较低位置，因卖出年龄过高导致的异常值暂停。

买卖双方净持仓评级：买家倾向于囤积或观望，稳定币供给不足

（下图比特币交易平台净持仓量）

比特币

积累速度相对较慢。

（下图中以太坊交易平台的净持仓量）

以太坊出现了大量“买进流出”的交易平台。 可能是目前的价格比较诱人，引起了市场上一些大手笔买家的兴趣。

（下图中稳定币的供应量）

USDT用户更倾向于观望态度。

USDC出现小幅反转，仍需时间修复。

（下图稳定币交易平台净持仓量）

USDC少量返回交易平台，可能形成潜在购买力；

USDT目前也偏向于流入交易平台。

（下图巨鲸交易平台净持仓量）

目前，巨鲸已经降低了交易平台的潜在抛压，偏向于弱势吸筹。

各组评级：大组缓慢吸筹，巨鲸抛压萎缩，矿工抛售，小量吸筹

（下图中的非流动性供应）

流动性不足的供应群体正在慢慢压缩市场上卖家的空间。

（下图中未动用的矿工供应量）

近期矿商减持幅度较大，可能会对市场造成一定压力。

（下图小玩家持有的供应量）

小规模玩家目前正在缓慢增持，对当前行情抱有高度信心。

短期观察

• 多头平仓优势，期货开仓利率变动

• 资金费率、平均交易费

• 币本位，U本位合约量

• 认沽/认购比率

• 活动地址、新地址

• 损益转移量

• 短期持有人损益买卖比率

• 币天销毁量、总转账量

• 全球时区购买力

• 稳定币交易平台余额

• 链下数据

衍生品评级：多头平仓接近高位，杠杆交易上涨

（下图多头平仓的优势和期货持仓量变化率）

目前，衍生品持仓量增速有所放缓，杠杆风险已初步上升到一定高度。

综上所述，多头平仓优势已升至55%左右，多头平仓已达警戒线，短线需保持理性。

（下图中的资金费率、平均交易手续费）

资金费率目前为负，意味着目前做空资金过多。

总的来说，平均成本持续下降，意味着链上的交易活跃度比较低。 目前，衍生品对市场的影响略高于现货产品。

（下图中币本位、U本位合约量）

币本位合约和U本位合约在短期内快速上涨，主要有以下两个因素：

1、为应对市场风险，短期内将大量增加对冲。

2、在行情低迷的情况下，仍有大量投资者基于币本位思维以太坊测试币会映射吗，以囤币为主。

（下图中的 Put/Call 比率）

26日前后大量合约交割后，市场空头比例再度提升，成熟投资者加大对后市的看空保护力度。

现货市场：

活跃状态评级：流动性下降，情绪未明显恢复

（下图中的活动地址和新地址）

市场新增地址继续减少。 在市场情绪低迷的情况下，

潜在增量用户较少，能间接带来额外资金较少。

综合活跃地址变化也呈现相同趋势，说明近期市场流动性有所下降，情绪低迷。 即使之前有较大的跌幅，也没有明显的回升。

（下图中盈亏转账金额）

亏损转移量增幅放缓。

利润转移金额继续回落至低位，市场短期盈利能力偏低。

短期内需要关注亏损情绪的变化。

（下图短线持有者盈亏卖出比）

阈值1是短线持有者卖出盈亏的平衡点，大于1表示短线持有者卖出获利，反之则亏本卖出。

7月大盘上行，指标仅接近1，成为上方阻力位，意味着短线投资者仅在成本价或接近成本价位抛售。

这反映了投资者的避险心理，他们选择把钱拿回来装进口袋。

近期的跌势又开始了，意味着跌势导致短线投机者亏本抛售，反映出投资者交易情绪低迷。

销售压力评级：略有上升

（如下图，每天销毁的币量和转账总量）

比特币具有一定的高币龄，需要关注短期内对市场的潜在压力。

购买力评级：低迷

（下图全球时区购买力）

欧美时区购买力开始持续下降，

亚洲时区的购买力目前呈下降趋势。

短期来看，全球时区购买力偏弱，市场支撑乏力。

（下图稳定币交易平台余额）

USDT交易平台余额短期内大幅增加。 可能的因素是：

1、基于上述衍生品，U标合约成交量有所增加。

2、大跌后承接市场筹码的资金来源。

链下数据评级：购买力18300左右

（下方币安交易平台订单簿）

Binance 在 19,200 美元左右有一些买方挂单。

（下图Bitfinex交易平台的订单簿）

Bitfinex 的买方挂单约为 18,300 美元。

（下图为Coinbase交易平台订单簿）

Coinbase 在 17,800 美元左右有一些买方挂单。

本周总结：

新闻摘要：

加密市场监管行动影响投资者情绪，各国货币政策持续施压。

投资银行将终端利率上调至 4%。

在当前加息 75 个基点的情况下，距离潜在的 4% 终端利率仅差 0.75%。

也就是25个基点的3倍，可能是明年11月、12月和2月。

这一波加息的起点是高通胀带来的大幅加息，恐慌情绪随着加息的一次次加息而滋长；

后期会随着加息预期的下降而逐渐降温。

德国能源飙升，欧洲陷入危机。 由于本轮主要由供给端引发，美联储加息对通胀影响不大。

我们现在能做的就是尽量推迟，等待供给侧好转。

从市场的角度来看，9月份可能是一个非常艰难的月份，甚至是业绩不佳的月份。 当然，可能同时会有一些定投的机会。

最重要的情绪底部最终会到来，随着时间的推移，或许在明年一季度甚至二季度之前，美元可能会因为加息减弱而开始走弱。

相应的风险资产可能会出现修复效应。

链上长期洞察：

1、从筹码分布情况来看，长线投资者更愿意购买2万美元以下的资产，且占比逐渐增加。

2、超巨鲸在20000以下时陷入停滞和波段状态。

3、超巨鲸地址涉及机构账户、调仓、风控等操作，会产生一定的噪音。

4、在无边的压力和焦虑下，市场整体增长暂时停滞。

• 市场基调：

陷入一个圈子并易手。

链上中期探索：

1、链上仍有活动迹象，但目前的问题是缺乏新的力量；

2、短期筹码减少也可能是目前流动性不足的主要原因之一。

3、宏观抛压开始下降，高龄高发币量减轻抛压；

4、交易平台净持仓量显示，比特币仍在缓慢积累，以太坊出现大量回撤现象；

5、USDC小幅回归交易平台，资金流出现象略有放缓； USDT还是倾向于观望；

6、流动性不足的供应团仍在缓慢积累，矿工大量抛售，小玩家选择增持，巨鲸缩减交易平台潜在抛压。

• 市场基调：

换手，测试

生力军不足，流动性供给疲软，目前市场买家倾向于吸纳，卖压有所放缓；

9月份可能需要关注市场的流动性变化。

链上短期观察：

1、多头平仓比例在55%左右，接近高位。

2、资金利率为负，衍生品对市场的影响高于现货产品。

3.本位、U本位合约成交量大幅增加。

4、期权市场略显偏空。

5、市场不活跃，流动性减少。

6、亏损转移额增幅放缓。

7、近期短线投资者亏本卖出。

8. 抛售压力略有增加。

9. 购买力低。

10. 18300附近的链下数据有购买力

11、不突破23500-24000的概率在60%左右。

• 市场基调：

低位徘徊，购买力不足，市场亟待修复。

风险提示：

以上为市场讨论和探索，不具有投资方向性意见； 请谨慎行事，防范市场黑天鹅风险。

在加密行业，要想抓住下一波牛市机会，就必须要有一个优质的圈子，让大家保暖，保住洞察力。 如果你一个人，茫然地环顾四周，发现没有人，在这个行业坚持下来其实是非常困难的。